[옵션가격][주택저당증권]옵션가격과 주가수익률, 옵션가격과 결정모형, 옵션가격과 이항모형, 옵션가격과 GARCH프로세스, 옵션가격과 선물이론가격, 옵션가격과 주택저당증권 분석

목차

Ⅰ. 개요
Ⅱ. 옵션가격과 주가수익률
Ⅲ. 옵션가격과 결정모형
Ⅳ. 옵션가격과 이항모형
Ⅴ. 옵션가격과 GARCH프로세스
Ⅵ. 옵션가격과 선물이론가격
Ⅶ. 옵션가격과 주택저당증권

본문내용

1980 연대 중반 이후 전통적인 순현가법이 간과했던 경영활동적 유연성 및 투자안의 전략적 옵션 가치들을 구체적으로 계량화하는 작업이 진행되었다. 투자안을 연기함에 따른 기다림의 가치에 대한 평가 모형이 McDonald와 Siegel(1986)로부터 제시되었고, Majd와 Pindyck(1987)은 연속적인 투자평가 모형을 이용한 기다림의 가치 평가 모형을 소개하였다. 투자안의 잠정적인 중지 전략과 관련된 논문으로는 McDonald와 Siegel(1985)이 있고, Myers와 Majd(1990)는 투자안의 잔여 가치에 대한 포기 전략의 가치를 평가하는 모형을 , 그리고 Baldwin과 Ruback(1986)은 대체안의 교환 전략의 가치를 다루는 모형을 제시한 바 있다.

<중 략>

Black-Scholes는 다음과 같은 가정하에서 자본 구성에 있어서 부채를 사용하는 기업의 주식을 콜옵션으로 간주하여 기업주식의 평가에 옵션가격결정모형을 이용할 수 있음을 시사하였다.
① 기업은 주식과 사채만에 의하여 자금을 조달한다.
② 사채는 만기에 지급될 때까지 이자를 지급하지 않는 순수한 할인사채를 발행한다.
③ 기업은 만기에 해산하며, 파산가능성이 있다. 즉 만기에 기업이 사채의 액면가액을 지불하지 못하면 채권자가 기업을 소유한다.
부채를 사용하는 기업의 주주의 지분가치는 그 자산가약이 부채액을 상회하느냐 또는 하회하느냐에 따라 달라진다.

<중 략>

우리나라의 경우 주택저당증권의 발행은 IMF 경제 위기 후 부동산 시장의 침체와 외환 위기 등의 극복을 위해 정부가 추진해 온 부동산 증권화 제도와 그 맥을 같이 한다. 이를 위해 「자산 유동화에 관한 법률」이 제정되고 뒤이어 「주택저당채권 유동화 회사법」이 제정되면서 MBS 발행을 위한 기본적인 법률적, 제도적 장비를 갖추기 시작하였다. 그리고 건설교통부, 국민은행, 외환은행, 주택은행, 삼성생명이 참여하여 자본금 1,001억원의 한국주택저당유동화(주)가 설립되어 3,690억원의 MBS을 발행하였다. 발행한 주택저당증권의 발행구조는 다음과 같다.

참고 자료

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차명준(1991), 옵션거래 : 이론과 실제, 증권서적출판부
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