미쉬킨의화폐와금융 18장 연습문제풀이

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미쉬킨의화폐와금융 연습문제 18장풀이입니다.

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본문내용

1.Fed의 달러구매(미국통화감소)는 국제준비금인 외화자산의 감소를 의미한다. 그러나 이를 상쇄하는 공개시장구매로 본원통화와 통화공급은 변화하지 않을 것이다. 만약 달러예금과 외국예금이 완전대체재라면 환율에는 영향을 미치지 않을 것이다. 왜냐하면 통화공급의 변화가 없으므로 RETF(외국예금의 기대수익곡선)곡선이나 RETD곡선(달러예금의 기대수익곡선)이 이동하지 않을 것이기 때문이다.

2. 달러의 구매는 외국자산의 판매를 포함하고, 이는 국제 준비금과 본원통화가 떨어지는 것을 의미한다. 화폐공급의 하락 결과 금리는 올라가고, 그것이 미래 가격 수준을 낮추는 동안 rd는 오른쪽으로 이동하게 된다. rf가 왼쪽으로 이동함에 따라서 미래예상환율은 올라간다. 그결과는 환율의 상승을 낳는다. 그러나 장기적으로 볼 때, RD 곡선은 원래 위치로 돌아갑니다, 그래서 오버 슈팅이 발생한다.

<중 략>

18. 실제로 독일 재통일의 여파로 외환위기가 발생했고, 투기자들은 환율 타게팅에 대한 이들 국가들에 대한 투기적 공격을 방어하기에 충분할 만큼 이자율을 높게 유지할 때 발생되는 실업의 증가를 용인하지 않을 것이라고 생각했다. 이 단계에서 많은 국가들의 통화가치가 마르크에 대하여 절하되는 방향으로 변화될 수 있기 때문에, 투기자들은 이와 같이 한쪽 방향으로 환율이 변화하는 것을 이용했다. 이들 국가들의 통화를 매각하는 것이 투기자들에게 높은 기대수익률을 얻을 수 있는 매력적인 이윤창출 기회를 제공했고, 그 결과 투기적 공격이 발생했다.

19. 선진국들과 달리 신흥시장국들은 환율타게팅을 채택할 때 독립적인 통화정책을 포기한다고 해도 많은 것을 잃지 않을 수 있다. 신흥시장국들은 재량적 통화정책을 성공적으로 사용할 수 있는 정치 기관들 또는 통화당국들을 가지고 있지 못하기 때문에, 독립적인 통화정책으로부터 거의 아무것도 얻지 못할 수 있고, 오히려 많은 것을 잃을 수도 있다. 따라서 신흥시장국들은 자기 자신의 독립적인 통화정책을 추구하기보다는 환율 타게팅을 통하여 미국과 같은 지표국가의 통화정책을 채택하는 것이 더 좋을 수 있다.

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