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물가 및 환율과 식품기업 주가의 상관성 분석

*강*
최초 등록일
2012.06.30
최종 저작일
2011.06
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소개글

물가 및 환율과 식품기업의 주가 상관성을 분석해보고, 블룸버그 등 데이터를 토대로 한 정량분석을 시행한 고려대학교 경제학사 학위논문입니다.

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 물가상승과 식품산업의 수익성
Ⅲ. 환율하락과 식품산업의 수익성
Ⅳ. 결론
Ⅴ. 참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론

2011년 6월 현재, 그동안 국내 증시의 상승을 이끌었던 자동차, 화학, 정유 업종은 유럽의 PIGS 국가들의 재정위기와 중국의 긴축 장기화, 미국의 고용지표 악화 같은 매크로 변수의 악화로 조정을 보이고 있다. 이러한 조정은 한 달 이상 지속되고 있으나 여전히 증시는 상승의 모멘텀을 찾지 못하고 있고 갈 길을 잃은 외국인 자금은 점점 국내에서 빠져나가고 있으며 개인의 자금도 주식형펀드와 랩어카운트에서 순유출을 보이고 있는 상황이다.
하지만 ‘대중과 반대로 가면 승리한다.’ 라는 주식시장의 공식처럼 어쩌면 지금의 주식시장에서 버텨내기 위해서는 그동안 오르지 못했던 내수주, 그리고 그 중에서도 수년째 기관, 외국인, 개인 누구에게도 주목받지 못했던 식품산업에 주목해보는 것에서 정답을 찾아낼 수도 있을 것이다.
그렇다면 식품산업의 주가는 경제상황이 어떠한 상태일 때 긍정적 영향을 받고 반대로 어떠한 상황일 때 부정적 영향을 받는지 알아야 한다. 따라서 물가와 환율이라는 대표적인 매크로 변수를 바탕으로 논의를 전개해 보고자한다. 증권사 대부분의 애널리스트들은 산업과 기업을 분석할 때 대부분 Bottom-up 방식을 사용한다. 이는 기업의 밸류에이션을 먼저 측정한 뒤 고평가, 저평가 여부를 가리고 이후 산업분석과 경제분석을 하는 방식이다. 그러나 최근 우리나라 증시는 G2라 불리우는 미국과 중국에 의한 매크로 변수에 의해 많은 영향을 받고 있을 뿐 아니라, 물가 상승이라는 경제 내부의 문제에 지속적으로 악영향을 받고 있다. 때문에 개별 기업과 산업에 대해 분석하기 전에 경제변수에 대한 분석을 먼저 하고 그 중 어떠한 변수들이 해당 산업과 기업에 영향을 주는지 분석하는 Top-down 분석 방식이 지금으로썬 더욱 의미있는 방식이라고 결론지을 수 있다.
그러므로 우선적으로 물가와 환율이라는 대표적인 두 개의 매크로변수를 산정한 뒤 이들 변수들의 움직임에 따라 그동안 식품산업이 어떠한 영향을 받아왔는지 분석해보도록 하겠다. 또한 현재의 경제상황을 토대로 물가와 환율이 어떻게 변할 것이지를 예측해보고 이에 따라 식품산업이 어떠한 영향을 받게 될지 알아보도록 하겠다. 그리고 마지막으로는 이러한 영향들이 식품산업에 속해 있는 기업들의 밸류에이션에 구체적으로 어떠한 영향을 줄지를 측정해보도록 하겠다.
이를 위해 오리온, 농심, 롯데제과와 CJ제일제당, 대상 등을 식품산업 대표기업을 선정하고 이들을 위주로 조사해보도록 하겠다. 식품산업의 전체 기업들에 대한 물가와 환율의 영향을 분석해보는 것은 역부족이기에 식품산업에서 가장 큰 시가총액을 차지하고 최근 5년간 평균 매출액이 가장 많은 기업들로 5개의 기업을 선정했다. 실제 주식시장은 해당산업 대표기업의 주가가 상승하면 같은 산업 내의 중소형기업의 주가는 같이 상승하고, 대표기업의 주가가 하락하면 같은 산업 내의 중소형기업의 주가는 같이 하락하는 모습을 자주 보이므로 이러한 분석도 어느 정도 유의할 것이라고 생각할 수 있다.
따라서 지금부터 이러한 방식으로 분석을 전개해 나가도록 하겠으며, 궁극적으로 매크로변수들의 영향을 통해 하반기의 식품산업 동향이 어떻게 변화할지를 알아보는 방향으로 논의를 하도록 하겠다.

참고 자료

1. 식품산업의 성장, 2010, 임종호, 한국식품위생안전성학회
2. 농식품산업발전을 위한 심포지엄, 2010, 어지현, 한국식품저장유통학회
3. 뉴밀레니엄의 식품산업 발전, 2011, 권익부, 한국식품과학회
4. 통계적 실험과 상관분석, 2003, 이영만, 한국육종학회
5. 세계경제환경변화와 무역과의 상관분석, 2003, 이우태, 한국경상학회
*강*
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