한국 증권시장의 효율성에 대한 연구(필터기법을 이용)

등록일 2002.11.13 한글 (hwp) | 16페이지 | 가격 1,000원

목차

I. 서론

II. 연구방법
(1) 필터기법과 매매이익
(2) 필터기법의 이익 산출

III. 연구결과

IV. 필터기법과 시계열 상관도

V. 결론

* 참고문헌

본문내용

(1). 필터기법과 매매이익
대부분의 매매는 새로운 정보에 대해 불완전하게 알고있는 상황하에서 이루어지고, 주가의 향방은 이 정보가 전체주식시장에 확산되어 가는 과정의 결과로 움직이므로, 새로운 정보가 주가에 즉각적으로(instantaneously)가 아닌 점차적으로(gradually) 반영된다고 필터기법의 애용자들은 믿고있다. 고로, 호재성의 새로운 정보에 주가가 오르는 과정에서 필터에 감지되어 주식을 선취하면 투자자는 이후에 더 오른만큼 이익을 볼것이며, 악재성의 뉴스에 주가가 내리는 도중에 필터에 감지되어 주식을 미리 팔면 이후에 더 내린만큼의 손해를 막을 수 있을 것이다. 그러므로, 주가가 새로운 정보를 즉각적으로 반영하지 않는다고 가정한 필터기법은 주가의 시계열상 의존(serial dependency)을 이용하여 이익을 얻으려는 전략이다. 앞에서 언급하였듯이, 필터기법에 대한 연구는 약형의 효율적 시장가설을 검증하는데 주로 사용되었고, 일반적으로 촘촘한 필터 (small filters)를 이용하면 거래비용 차감전에는 상당한 이익을 얻을 수 있으나 거래비용을 차감하면 거의 이익이 남지 않으며, 필터기법의 이익은 그 이익을 얻기위해 쓰인 기회비용 (opportunity cost)이라고 알려져 있다.
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