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[재무회계] (재무회계) 자본구조이론

등록일 2002.10.19 | 최종수정일 2015.09.09 한글 (hwp) | 17페이지 | 가격 3,000원

목차

(1) 기업의 장기자본조달
(2) 자본조달과 가치 창출
(3) 자본구조와 기업위험
(4) 자본구조이론의 발전
(5) 자본구조의 현실

본문내용

자본구조란 자금조달 원천별로 기업의 자금이 어떠한 비율로구성되었는가를 의미한다. 즉 대차대조표의 대변을 구성하는부채, 우선주, 보통주 등이 전체 기업자산에서 차지하는 비중이 얼마로 구성되어 있는가를 자본구조라 한다. 특히 자본 구조는 기업의 장기자본이 어떤 비율로 구성되어 있는지를 나타낸다.
자본구조에 관한 논의는 두가지 문제로 요약할 수 있다.
첫째, 다른 조건이 일정할 때 자본 구조의 변화에 따른 기업의 가치가 변화하는가 하는 문제이다. 기업의 미래 수익력이나 기업의 위험이 일정한 경우 동일한 자산 규모내에서 기업이 부채를 자본으로 대체 하거나, 자본의 일부를 부채로 대체하는 경우 기업의 가치가 변화할 것인가가 자본구조 논쟁의 첫 번째 문제가 된다.
둘째, 자본구조의 변동으로 기업의 가치가 변화 한다면 기업의 가치를 극대화 하는 최적의 자본구조가 존재 하는가, 존재한다면 최적자본구조에서의 부채수준은 어느정도 인가 하는 것이다.
기업가치는 기업이 보유하고 있는 총 자산가치 또는 주식의 총 시장가치와 부채의 총시장가치를 합한 것으로 볼수 있다. 여기에서 부채의 시장가치가 거의 일정하기 때문에 기업가치를 극대화한다는 것은 곧 주식의 총시장가치(이를 주주 부라고도 함)를 극대화 한다는 것을 의미한다. 기업의 가치는 기업의 미래현금 흐름을 그 기업의 위험수준을 반영하고 있는 가중평균비용으로 할인(자본화, 현재가치화)한 값으로 결정된다. 따라서 기업의 세후기대영업이익을 X라고 하고. 기업이 얻을수 있는 미래의 현금 흐름이 일정하다는 기업가치는 다음과 같다.
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