국제금융론

소개글

국제금융론 시험 자료 정리

조선대학교 이병화 교수님

목차

풋-콜 패러티(Put-Call Parity)
스트래들 : 풋-콜 결합옵션
4-1. 고정환율과 변동환율제의 장단점

4-2. 변동환율도입시 예상되는 이론적 현상과 실제로 나타나는 현상
5. 자본자유화가 진전된 이후 반복적으로 발생하는 금융위기의 원인과 이러한 금융위기로부터 얻을 수 있는 교훈
6. 유로금융시장의 개념과 발달과정과 동시장의 예대 스프레드가 낮은 이유

7. 금리스왑을 통해 비용을 절감할 수 있는 과정을 설명하시오.

8. 수출업자가 환위험관리를 위해 선택할 수 있는 전략

본문내용

풋-콜 패러티(Put-Call Parity)
- 기초자산, 만기 및 행사가격이 동일한 콜옵션과 풋옵션의 가격이 시장균형 하에서 가지는 일정한 관계를 의미한다.
- 차익거래의 기회가 존재하지 않는다는 가정-no arbitrage condition
: Strategy 1] cash & carry
- 주식을 한 주 매입하고 은행에서 X/(1+r) 만큼을 차입하면 만기 T에서의 payoff는 아래 와 같아 진다. (r은 시장이자율)
Strategy 2] buy one call & write one put
- 콜옵션을 하나 매입하고 풋옵션을 하나 매도하면 아래와 같은 payoff를 얻을 수 있다.
⇒ 똑같은 수익구조를 갖는 전략이므로 두 투자전략을 실행하기 위한 비용은 같아야 한다.
따라서 C-P=S-X/(1+r)
(여기서 S는 현재주식가격, X는 콜옵션과 풋옵션의 행사가격,
C와 P는 각각 콜옵션과 풋옵션의 가격임 )
식 C-P=S-X/(1+r) 에서 만일 현재 주가가 행사가격의 현재가치와 같다면 콜옵션의 가격은 풋옵션의 가격과 같다. 즉, C=P 현재주가가 행사가격의 현재가치보다 크다면 C>P, 작다면 C - 실제로 주식(기초자산)을 매입하지 않고도 같은 효과를 볼 수 있는 방법이 있다.
S=C-P+X/(1+r)
스트래들 : 풋-콜 결합옵션
: 동일한 기초자산에 대해 행사가격과 만기일이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 동시에 보유한 경우
· 콜옵션 행사가 유리한 구간(만기현물가격>행사가격)에서는 콜옵션을 행사해 이익을 취하고
· 풋옵션 행사가 유리한 구간(만기현물가격<행사가격)에서는 풋옵션을 행사해 이익을 취한다.

참고 자료

없음