[관리회계] 기업에 있어서 재무적인 요인에 대한 제약

목차

1. 재무제약 (財務制約)의 정의

2. 제무제약(財務制約)의 배경

3.실증연구

4. 나의 견해

본문내용

1. 재무제약 (財務制約)의 정의
정보불균형과 같은 자본시장의 불완전요인에 의해 외부자금의 비용이 내부자금에 비해 높거나 또는 외부자금의 이용가능성이 제한됨에 따라 기업이 내부자금이 충분하다면 당연히 선택되었을 양호한 투자안의 추진이 제약되는 상태를 말한다.
다시 말해 내부자금과 외부자금간에 비용상 격차가 존재함에 따라 기업투자가 내부자금의 규모에 의해 영향을 받게 되는 상태를 말한다.

2. 제무제약(財務制約)의 배경
완전자본시장하에서 기업의 가치를 높이기 위한 투자활동은 재무활동과 아무런 연관관계도 가지지 않게 된다. 그러나 최근 들어 정보불균형 등 자본시장 불완전요인의 존재를 고려한 일련의 연구는 기업의 실물투자가 재무적 요인에 의해 영향을 받게됨을 보여주고 있다. 예를 들어 Stiglits&Weiss(1981),Myers&
Majluf(1984)등의 연구는 정보불균형에 의해 기업내부자가 투자 안에 대해 외부자가 갖지 못하는 사적 정보를 갖는다면 기업의 외부자금 조달은 제약을 받게됨을 보여주었다. 이렇게 정보불균형에 의해 외부자금 조달이 제약되거나 프레미엄부로만 사용 가능할 경우 외부자금은 내부자금의 완전한 대체재가 되지 못하며, 외부자금의 조달비용이 내부자금의 기회비용에 비해 더 높아지게 된다.

참고 자료

없음