채권투자위험, 듀레이션, 채권투자비율, 채권시장가격

소개글

채권투자위험, 듀레이션, 채권투자비율, 채권시장가격

목차

1. 다음 물음에 답하시오.
(1) 채권투자위험의 성격에 대하여 설명하시오.
(2) 듀레이션을 이용한 채권투자관리방법에 대해 설명하시오.
(3) 현재 3년 만기 순수할인채와 표시이자율이 10%인 영구채가 있다. 한 채권투자자가 목표투자기간을 7년으로 하여 1억원을 투자하려 한다. 이 투자자가 이자율변동위험을 피하려고 할 경우 각 채권에의 투자비율을 구하시오(단, 시장이자율은 10%로 가정한다).

2. 액면가액이 10,000원이고, 표시이자율이 6%인 3년 만기의 시장이자율 8%인 채권 S가 있다고 가정하고 다음에 답하시오.
(1) 채권 S의 현재시장가격은 얼마인가?
(2) 채권 S의 듀레이션을 구하시오.
(3) 시장이자율이 8%에서 10%로 인상될 경우 채권 S의 가격은 어느 정도 변화하겠는가?

본문내용

1. 다음 물음에 답하시오.
(1) 채권투자위험의 성격에 대하여 설명하시오.
① 가격 변동의 위험
채권가격은 미래의 현금흐름을 만기수익률로 할인하여 구한다. 그런데 채권의 수익률은 주가와 마찬가지로 매일 변하므로 채권가격도 매일 변하게 된다. 따라서 일정 시점에서 보유한 채권을 팔고자 할 때 매입한 수익률보다 시장수익률이 높게 형성되면 기대에 못 미치는 가격에 혹은 매입 가격보다 낮은 가격에 팔게 되는데 이를 가격 변동의 위험, 혹은 시장위험이라 한다.

② 재투자 위험
10년 동안 채권에 투자하려고 할 경우 투자할 경우 첫째, 10년 뒤에 원리금을 상환해 주는 채권에 투자할 수도 있고 둘째, 만기 5년인 채권에 두 번 투자할 수도 있다 (물론 1년 만기 채권을 열 번 사는 방법도 있으며 그 밖의 다양한 방법이 있을 수 있다). 만일 10년 만기의 채권 금리가 10% 라면 10년 만기 채권을 매입함으로써 10년 뒤에 확정적인 연10%의 수익을 올릴 수 있을 것이다. 그런데 5년 만기 채권의 금리도 10%인 경우 5년 만기 채권에 투자하였다가 5년 후의 시점에서 5년 만기 채권의 금리가 9%라면 투자자는 10년 만기 채권을 사는 것 보다 낮은 수익률을 올리게 된다.
이처럼 금리의 하락으로 인해 현금을 채권에 재투자할 때 예상보다 낮은 금리로 투자하게 되는 위험을 재투자 위험이라 한다.
재투자위험은 이표채에서 자주 나타난다. 매년 10%의 이자를 현금으로 지급하는 3년 만기 채권과 동일 만기의 이자율 10% 복리채에 각기 10,000원씩을 투자한다고 해 보자. 복리채에 투자한 경우 투자자는 만기일에 13,310원을 받게 된다. 이표채에 투자한 투자자는 매년 1,000원의 이자와 만기일에 원금 10,000원 및 그 해 이자 1,000원을 받는다. 만일 중간에 받은 이자를 역시 10%의 상품에 투자하였다면 만기시 받는 금액은 복리채와 동일할 것이다. 그러나 그보다 낮은 금리에 투자하였다면 복리채에 비해 받는 금액이 작을 것이다. 이것이 재투자위험이다.

참고 자료

없음