환율과 투자(주식, 채권) 실증분석

소개글

환율과 투자

목차

1. 환율과 주식의 상관관계
2. 환율과 채권의 상관관계

본문내용

1. 환율과 주식의 상관관계
(1) 이론적인 관계
어떠한 외부의 충격에 의해 우리나라의 대미환율이 올라갔다고 가정하자. 환율이 올라갔다는 것은 그만큼 우리나라 화폐에 대한 평가가 US달러에 비해 상대적으로 올라갔다는 것을 의미한다. 대미환율이 상승은 수출비중이 높은 회사의 경우는 환율의 상승에 의해 수출량이 늘어날 수 있으므로 이러한 회사의 경우 주가가 상승할 것으로 예상할 수 있다. 반대로 수입비중이 높은 회사의 경우에는 환율상승에 의한 피해가 예상되므로 주가가 하락할 것을 예상할 수 있다. 우리나라의 경우 수출비중이 높은바 환율이 상승할 때 전체적인 종합주가지수가 상승할 것으로 예상할 수 있다.

(2) 실증적인 분석
1) 자료의 선정
실증적인 분석을 위해 환율의 주식의 변화가 컸던 1996년부터 2001년까지의 환율과 주식의 상관관계를 분석해 본다. 환율은 기준통화로 일반적으로 쓰이는 대미환율을 사용하였다.

상기의 표는 통계청의 1996년부터 2001년까지의 통계수치를 도표화 한것이다. 이 표에 의하면 특히 1997년 5월과 1998년 5월 사이에 이론적으로 생각할 수 있는 환율과 종합주가지수사이가 정의 관계였던 것에 반해 실증분석에서는 역의 관계가 성립하고 있다는 것을 볼 수 있다.

3) 역의 관계의 성립 원인
① 수입되는 원자재의 가격탄력성과 수출되는 완제품의 가격탄력성의 차이
원자재 수입가격의 탄력성과 완제품 수출가격의 탄력성의 차이에 의해 이러한 반대현상이 일어 날 수 도 있다. 수입재 가격의 탄력성이 수출재가격의 탄력성보다 더 크다면 주가지수와 환율이 역행할 수 있다고 보여진다.

참고 자료

통계자료 - 통계청, 한국은행 국제국 외환분석팀
그 외 - 네이버, 다음 등 포털사이트의 사전, 뉴스 등