[기업의 가치평가] 상장기업의 가치평가

등록일 2002.04.11 한글 (hwp) | 12페이지 | 가격 1,000원

목차

① 현금흐름할인(DCF)평가모형
현금흐름 예측방법
1) 과거성장률을 이용한 기하평균 예측방법
할인율의 결정
② PER를 이용한 가치평가
③배수(multiple)를 이용한 가치평가

본문내용

- 기업의 합병 및 매수에 있어서 기업에 대한 정확한 가치평가는 매수자나 매도자 모두에게 매우 중요하다.
- 특히 매수자는 합병시 발생하는 시너지 효과를 감안한 정확한 매수가격을 결정해야 한다.
- 매도자의 경우에 있어서도 한 명의 매수자 만이 매수가격을 제시할 경우 매도자가 자신의 기업에 대한 정확한 가치평가를 했을 경우에 그 가격의 타당성을 판단할 수 있다.
- 매수자가 매수대상기업의 가치를 평가하는 3 단계 과정은 다음과 같다.
첫째, 매수자의 지불가능 최대가격 결정
둘째, 매수자금 조달방법의 결정
셋째, 매수가격을 낮추기 위하여 경쟁매수자의 매수 가격평가 및 조정(경쟁 매수자들 마다 대상기 업의 가치에 대한 평가가 다를 수 있다)
- 매수대상기업의 가치평가 방법 세가지
① 현금흐름할인법(discounted cash flow)
② PER를 이용한 방법
③ 배수(multiple)를 이용한 방법
* 기업의 가치는 주식과 채권의 가치 합으로 표현되나 채권의 가치는 채권자가 기업에 대하여 제공한 금액으로 한정되기 때문에 가치의 변화가 거의 없으므로 기업가치의 최대화를 기업목표로 할 때는 주가의 최대화로 표현할 수 있고 따라서 자본시장이 효율적이라고 가정하면 기업가치를 주식의 가격으로 설명하면 다음과 같다.
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